關稅和投入成本威脅到美國成衣業發展前景

據研究報告指出，預計2019年美國成衣和鞋類零售業將持續廣泛成長，但對自中國進口商品課征額外關稅，可能會對公司盈利能力構成威脅。

穆迪投資服務公司(Moody'sInvestorsService)最新預測報告指出，美國經濟背景改善、樽節成本措施、收購協同效應、新產品推出、目標性營銷工作、改善庫存水平，及減少庫存清理，皆意味著利潤成長將變得普遍。

許多企業也繼續加強在國際市場商機開發，特別是中國這樣新興市場，提高中國經濟擴張往往會推動對品牌成衣購買。

然而關稅對a於企業來說，是未來利潤成長最大威脅。6月稍早，自中國輸美2000億美元商品關稅調漲至25%。此外還計劃對所有自中國輸美商品全麵課征額外25%關稅，其中包括成衣和鞋類產品。

調高對中國或其他國家關稅，會導致所有自中國進口商品的美國企業在美國當地的商品銷售成本增加。穆迪分析師表示，消費者可能會受到零售價格調漲不利影響，從而減少采購，最後造成企業營收縮減，然而美國品牌認知，那些陷入美國關稅糾紛的國家中也可能會受到影響。

到目前為止，成衣和鞋類產品在很大程度上被排除在目前麵臨關稅調漲的中國商品清單之外，可能是它們已是美國進口商品關稅最高的產品之一。

2018年9月24日情況開始改變，2000億美元輸美中國製商品關稅調高10%。與成衣相關物品清單受到限製，包括某些成衣配件，如手提包和皮手套、紡織品和紗線、皮革和棉花。

Moody表示，直到企業能夠采取解決成本上漲的措施，如轉移生產或削減成本，這樣企業能夠掌握更廣泛成長，邊際利潤率壓力即展現。

雖企業也可能選擇提高價格，但他們可能會發現完全吸收增加成本是一項挑戰，因消費者可能不願意支付更高價格。

分析師指出，經過一段時間以來，許多這個行業企業都將輸美中國製商品轉移到像是越南或柬埔寨等國家生產。但隨著越來越多企業將生產基地轉移到成本較低國家時，由於需求不斷地增加，產能限製可能導致新國家生產成本增加。

投入成本不斷上漲

伴隨著關稅問題，利潤成長壓力可能來自棉價不斷上漲和美元進一步走強。

棉花是成衣業關鍵的投入成本，棉價已再度上漲，從2019年2月中旬的70美分漲到2019年4月初的79美分，漲價幅度13％。盡管如此，當價格登上每磅2.15美元頂峰時，2011年棉價仍遠未達到“棉花泡沫(cotton/bubble)”水平。

通常情況下，棉價上漲到消費者從商場感受物價衝擊的時間大約需要6到9個月；也就是說，假設公司要調高商品售價。一些製造棉花含量較高的產品的企業可能會受到棉價大幅上漲影響。

此外美元在2018年中期開始走強。成衣公司通常以美元(主要是亞洲)自國外製造商那裏采購商品，在以當地貨幣在國外市場銷售。因此美元走強將增加海外企業實體的貨品銷售成本。

成衣企業通常使用外彙合約對於所購買的存貨進行財務對衝，預先規劃基礎平均為6-12個月。如果美元走強並保持在較高水平，隨著對衝推出，成本將會增加，在非美國市場所販賣的商品成本將會增加。

一些公司已采取定價措施至少部分地抵消成本上升，而其他公司透過提供販賣更高價格的新型創新產品來進行部分抵消。

分析師表示，由於優化庫存狀態，加上成本節約措施發揮效益和減少促銷環境，我們認為這些成本增加的影響將是可以控製的。

積極展望

“美國成衣展望更新報告(USApparelOutlookUpdate)”預測，2019年美國成衣和鞋類行業的營業利潤將成長6-7％，銷售成長率4-5％。這是繼2018年非常強勁表現後，利潤成長超過9.5％，銷售額成長6.5％，以及2016年和2017年2個極具挑戰性的年份，當時利潤分別下降-2.5％和-1.0％。

其展望包括國際銷售部分，預估美國成衣企業總體成長率將有2位數成長，為這緩慢成長、更具成熟的美國市場的總體營收大大推進其成長。

由於休閑度提升加上更積極的消費生活方式，運動服、田徑服和牛仔服正更廣泛地超越全球市場。