上半年百家紡織服裝企業財報公布

　　八月已經結束，紡織服裝企業A股2022年上半年財報也發布完畢。東方財富Choice數據顯示，截至8月31日，按照東財行業分類的100家紡織服裝企業均已發布今年的半年度報告。

　　受上半年疫情、國際局勢、原材料價格上漲等多重因素影響，紡服行業整體承壓，但仍有超過三分之一的企業營業收入和歸母淨利潤增速均為正，且其中大多數保持了兩位數以上的增長，增長企業中代工製造企業及國際知名品牌供應商表現突出。

　　業內人士認為，服飾企業第三季度的零售表現呈向上趨勢，預計將迎來估值修複行情。紡織製造企業下半年訂單端或有短期波動，但在人民幣彙率貶值、原材料價格回落帶動下，全年業績仍有望保持不錯表現。

紡織服裝企業業績分化

　　總市值排名靠前的龍頭企業華利集團、雅戈爾、海瀾之家、際華集團在2022年上半年均取得不俗業績。其中華利集團、雅戈爾的營業收入和歸母淨利潤穩居前兩位：華利集團的營業總收入為98.99億元，歸母淨利潤為15.62億元；雅戈爾的營業總收入為95.49億元，歸母淨利潤為31.32億元。

　　從淨利潤增速的角度來看，國內毛紡企業出口大戶江蘇陽光表現更為亮眼。報告期內，公司實現營業收入8.94億元，同比增長9.55%；歸母淨利潤0.51億元，同比增長726.49%。但歸母淨利潤的大幅提升主要源於前一年的低基數——江蘇陽光在半年報中這樣解釋，“2020年以來受新冠疫情和國內外經濟形勢影響，公司紡織業務受到影響，去年同期市場開始複蘇，公司紡織業務銷售有所回升，但公司2021年上半年度實現盈利較少。今年上半年紡織業務恢複良好，紡織業務營業收入較上年同期有所增長。”

　　與之相對的是，哈森股份、三夫戶外、華升股份、華斯股份、美邦服飾等公司淨利潤出現大幅下滑。由於上半年疫情，休閑服飾企業零售端尤其受衝擊，如歸母淨利潤最低的美邦服飾上半年營業收入為7.23億元，同比下降47.49%，歸母淨利潤為虧損6.89億元，同比下降501.37%。

知名品牌供應商營收增長穩健

　　在一眾增長者中，作為高檔品牌上遊供應商的魯泰A、華利集團、健盛集團等企業均實現了兩位數的穩健增長。

　　魯泰A是目前全球高檔色織麵料生產商和國際一線品牌襯衫製造商，與Burberry（博柏利）、CalvinKlein、HUGOBOSS（雨果博斯）、ARMANI（阿瑪尼）、Gucci（古馳）、OLYMP、UNIQLO（優衣庫）、利郎、海瀾之家等國內外知名品牌商建立了戰略合作關係。2022年上半年，其營業收入同比增長49.99%，歸母淨利潤同比增長156.65%。

　　天風證券分析團隊評價偉星股份2022年上半年業績為“再超預期”。身為中國鈕扣和拉鏈行業首家上市公司的偉星股份，今年上半年營業收入為18.29億元，同比增長23.32%，歸母淨利潤為3.12億元，同比增長31.78%。

　　主營棉襪和無縫內衣設計的健盛集團在2022年上半年實現了營業收入同增37.68%，歸母淨利潤同增74.02%，其與Adidas（阿迪達斯）、PUMA（彪馬）、Decathlon（迪卡儂）等知名品牌和零售商建立了長期的戰略合作關係。

行業下半年或迎估值修複

　　在疫情衝擊下，服裝企業中以ToB（麵向企業）業務為主的上市公司營收受衝擊較小。

　　主要為國企等供應統一服裝的際華集團2022年上半年公司實現營業收入87.53億元，同比增長19.92%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.72億元，同比增長447.18%。

　　作為全球奢侈品及國內外知名品牌重要麵料供應商的南山智尚，所涉及業務板塊也包括向企事業單位以及大型百貨公司提供統一著裝。2022年上半年，南山智尚營業總收入同比增長18.60%，歸母淨利潤同比增長16.27%。

　　針對紡織服飾行業，浙商證券分析師馬莉和詹陸雨認為，隨著半年報披露，今年第二季度疫情影響幅度落定，第三季度的零售表現呈向上趨勢，預計將迎來估值修複行情。

　　紡織製造企業中中長期穩定度高的企業頗受青睞。東吳證券研究報告顯示，在海外龍頭Nike（耐克）、Adidas（阿迪達斯）、VF（威富公司）的去庫存壓力下，國內紡織製造商、品牌商華利集團、浙江自然、魯泰A、健盛集團等出口型龍頭企業均麵臨訂單端波動的短期影響，但全年來看在人民幣彙率貶值、原材料價格回落帶動下業績仍有望保持不錯表現。

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