人民幣兌美元彙率創兩年新低，紡織業影響幾何？

　　美元指數持續走高，令非美貨幣彙率承壓。在岸和離岸人民幣兌美元彙率紛紛走低，創下2020年8月以來的新低。

　　據中國外彙交易中心公布，9月5日，銀行間外彙市場人民幣對美元彙率中間價報6.8998元，較前值調降81個基點。

　　“目前全球外彙市場呈現美元強、非美元貨幣弱的格局，作為非美元貨幣的人民幣，也受到一定波及。”中國外彙投資研究院副院長趙慶明說。

　　中國銀行研究院高級研究員王有鑫認為，近期央行下調中期借貸便利和貸款市場報價利率(LPR)，中美貨幣政策走勢持續分化，也對短期跨境資本流動和彙率帶來了一定擾動。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，從經濟麵來看，我國經濟今年以來受到超預期因素的影響，經濟增速出現了較大幅度的回調，這對於人民幣的走勢也形成了一定的影響。而下半年經濟複蘇力度比較疲弱，7月份、8月份連續兩個月PMI再次回到50%榮枯分水嶺之下，隻有6月份回到了50%以上，這說明經濟複蘇的基礎依然薄弱，不能掉以輕心。人民幣貶值對於我國進出口貿易產生一定的影響，一般來說人民幣貶值會有利於出口貿易，但是如果貶值幅度較大，可能會影響到海外投資者的信心。從宏觀經濟來看，當前經濟正處於觸底之後緩慢複蘇階段，雖然複蘇力度不大，但是複蘇的趨勢已經逐步形成。

　　作為紡織品出口大國，人民幣貶值對紡織企業有何影響？

　　家紡龍頭企業孚日股份日前就針對投資者詢問表示，人民幣貶值有利於公司的出口。以服裝、針織進出口貿易為主的江蘇國泰也表示，公司密切關注國際市場環境變化和彙率變動情況，人民幣適度貶值有利於公司外貿出口業務。

　　從短期來看，彙率的波動對外貿企業帶來了一定利好，一些外貿人也迅速對鎖彙和定價進行了調整應對，以在嚴峻的外貿形勢下，增強自身的競爭力。

　　“原以為會在6.8左右拉鋸一段時間，沒想到那麼快就突破了6.9。”安徽省一家服裝外貿企業經理孟卓表示，由於人民幣彙率近期下行明顯，他們已經決定對今年年底的所有訂單一律暫停鎖定彙率的操作。

　　作為始終在一線的銷售負責人，孟卓坦言，從目前的國內外市場來看，外貿形勢並不會太樂觀。對今年接下來的訂單暫停鎖彙後，他們計劃對明年3～4月以後50萬美元以上的訂單，進行30%～50%的鎖彙操作。

　　上海浦啟紡織品外貿業務總監趙本誌表示，由於業務量不大，公司鎖彙做得不多，主要是隨行就市，但會在報價時考慮到彙率的趨勢變化，把相關約定放寬一點。

　　可以說，彙率波動對外貿企業來說是有預期的，也已成為企業所麵臨的“常態化”挑戰。

　　一名紡織行業外貿人士表示，近期的人民幣兌美元貶值，對紡織行業生產經營的影響整體體現在三個方麵：對於出口銷售占比高的企業，同時擁有較多美元資產的企業會受益；對於上流原材料釆購不完全在國內，高度依賴進口原料例如進口棉花、棉紗、設備等這樣的企業，會受到負麵影響；對於有美元外債或有遠期結彙的企業，會對企業預期收益產生影響。對於有的大型企業來說，這三種情況並存，具體企業受影響程度不一。

　　華安期貨分析師姚禹認為，由於人民幣貶值，國外消費者對中國產品的購買力會顯著提升。對於我國出口企業來說，可能會意味著接到更多的訂單，即使所接訂單數量和往年相同，企業獲得的營業收入也會提升。這也是為什麼今年我國紡織出口數據依然表現良好的主要原因之一。當然，人民幣貶值，有利也有弊。對於進口貨物來說，會花費更多的成本。因此，我們能夠看到，近段時間進口棉花、棉紗的數量有所降低，其中的部分原因是由於人民幣貶值造成成本抬升所致。

　　晉江市染整行業協會副秘書長羅玉成對記者表示，人民幣貶值對出口有一定正麵促進作用，但也不宜高估其影響。由於多數企業此前已經采取一係列手段對衝彙率風險，如進口對衝、美元融資和遠期外彙交易等，所以，對業績的正向影響程度要具體情況具體分析。他建議，紡織企業應密切關注國際市場環境變化和彙率變動情況，以期獲得更多的收益，通過合理優化外幣資產負債結構，提高外彙抗風險能力。

　　中國紡織品進出口商會信息部負責人朱宇星表示，當前人民幣對美元彙率走低主要因為美元指數快速走強引起的短期波動，並未形成強烈的貶值預期，人民幣彙率短期承壓並不會改變長期穩定的格局。紡織品服裝出口企業之所以關注“破7”，更多是因為心理上的整數關口。

　　朱宇星指出，雖然本幣貶值有利於出口，但出口紡企仍然希望彙率波動在穩定範圍之內。人民幣彙率波動對出口紡企的影響主要體現在兩個方麵，一個是結彙，另一個則是原料價格。結彙方麵，一般來說，彙率越低，越有利出口。然而彙率下降，海外訂單也會被壓價，而且收彙時間不確定，如果收彙時的即期彙率再次發生波動，反而存在得不償失的風險。原料價格方麵，人民幣彙率走低，不利於進口，導致用於生產的棉花、化纖等原材料進口價格上漲，會拉動出口紡企生產成本上漲。

　　朱宇星講到，經過多年曆練，出口紡企在人民幣彙率波動麵前逐漸應對自如。不論是大型出口紡企，還是中小微出口紡企，均在規避貿易性彙率風險方麵積累了一定經驗，其彙率風險管理能力不斷增強。

　　朱宇星表示，目前尚不必過度強調人民幣彙率貶值，如果將來人民幣趨向過度貶值，影響到國家金融安全，央行勢必會采取穩定彙率的措施。長遠來看，人民幣彙率的適度雙向波動是正常現象；綜合來看，對出口紡企的影響可控。

　　盡管目前全球經濟、貨幣政策形勢愈趨複雜，整體來看，專家普遍表示，目前人民幣依然韌性明顯。

　　楊德龍表示，彙率的漲跌對於外貿行業來說是把雙刃劍，人民幣彙率適度貶值回調，有利於提升出口貿易競爭力和價格優勢，推動實體經濟複蘇，但進口企業的進口成本將有所增加。短期之內美元指數繼續走強，人民幣彙率可能承壓。中長期來看人民幣真實彙率有較強的韌性，大幅下跌的可能性並不大。因為長期來看支撐人民幣彙率的仍然是經濟基本麵，在經濟增速企穩反彈之後，人民幣可能會出現一定企穩的走勢。現在無論是政府還是市場，對於彙率雙向波動、寬幅震蕩的容忍度和適應性都大大增強。

　　招商證券分析指出，美元大概率繼續強勢直至聯儲加息結束、歐洲能源風險解除，預計拐點在今年底到明年初。中信證券首席經濟學家明明認為，2022年的國際收支處於平衡狀態，人民幣大概率仍將呈現震蕩態勢。

　　中國銀行研究院吳丹在2022年第135期《經濟金融熱點快評》中分析，從中長期看，人民幣彙率保持平穩仍有較強支撐。一是外彙供求關係穩健是人民幣彙率的關鍵支撐。從8月15日國家外彙管理局公布的結售彙數據來看，7月我國經常賬戶順差159.78億美元，較6月明顯回升；貨物貿易順差306.92億美元，較6月增長20.94%。增長的經常賬戶順差有利於部分抵補短期資本外流的影響，保持外彙市場供求關係整體穩定。二是人民幣結售彙預期穩健。從市場預期來看，美聯儲的鷹派加息論調並未對人民幣外彙需求構成太太影響。8月29日美元兌人民幣即期詢價成交量410.2億美元，較今年以來的均值326.17億美元高25.76%，而整個8月美元兌人民幣的即期詢價成交量均值也有401.93億美元。綜合來看，在國內各項政策支持下，下半年國內經濟修複勢頭仍較強，國際收支均衡良好，外彙儲備規模合理充裕，人民幣彙率將在合理閾值區間內雙向波動。企業和市場也應持風險中性理念，以實際需求為導向，積極尋求外彙衍生工具合理避險。

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