紡織服裝：出口數據江河日下 收入利潤數據仍屬良好

　　2008年，布料工作裝行業跌幅和滬深300指數基本一致，可謂半斤八兩。前者全年跌幅69.05%，後者跌幅為66.25%。

　　麵料工作裝個股中，整個2008年隻有新股美邦服飾實現了正漲幅，其它均下跌，跌幅大的是海欣股份，全年跌幅達到79.76%。

　　二、收入利潤數據仍屬良好

　　1～11月份，麵料行業利潤總額增長速度為9.26%，工作裝鞋帽利潤總額增速為14.30%，這2個子行業的利潤總額增速均高於全國規模以上工業企業利潤增速4.9%。特別是工作裝鞋帽行業前11月份的利潤增速環比(和前8個月相比)還出現了增長，我們推斷，可能和出口退稅上調有關。

　　三、出口數據江河日下

　　2008年布料工作裝出口已經有5個月負增長，10～11月可能是海外聖誕節因素略有起色，但仍是單位數的增速。估量2009年出口負增長10%。11月份，麵料工作裝進口增速急劇下滑，其中工作裝進口出現了2007年以來大的負增長14.79%，反映國內消費市場的不景氣已經開始有明顯的反應。

　　四、內銷市場目前表現仍佳

　　2008年11月份全國社會消費品零售總額達到9790.8億元，同比增長20.8%，增速環比出現了小幅的下滑，但依舊是不錯的，前11個月增速還達到21.9%。而限額以上批發零售業商品零售額中的增速數據也不差。2008年11月份工作裝鞋帽、針、布料品類零售額的增長強勁，增速達到24.17%，其中工作裝類更是以24.17%的增速在3類商品中排名第1位。

　　五、回憶

　　我們主要回憶了調研常山股份魯泰A和宜科科技等公司的情況，認為宜科科技具備了三大驅動因素(投產、博覽會以及纖維年會等)，目前值得關注。我們認為，麵料工作裝板塊個股機會將在2009年層出不窮，破淨、重組、出口退稅上調以及券商題材等均有各自精彩演出。總體推斷，布料工作裝行業基本麵趨好的轉折點仍未出現，尚需等待機會，維持行業“中性”評級。