進口棉內外價背離 貿易商盯緊儲備棉

從青島、寧波、張家港港口貿易商報價來看，5月7-8日2018/19年度S-6 1-5/32印度棉、SM1-1/8巴西棉報價集中15250-15350元/噸、15400-15500元/噸(淨重，馬值A/B)；保稅庫存偏低的SM 1-5/32澳棉報價16700-16800元/噸；2017/18年度S-6 1-5/32印度棉、SM 1-3/16巴西棉報價14850-14900元/噸、15300-15400元/噸，整體港口保稅進口棉較4月調整不大(除美棉外)，並沒有隨ICE期棉大幅下挫，隻是實單成交價疲軟50-100元/噸，貿易商挺價、守陣地的信心沒有動搖。

為什麼進口棉內盤報價與ICE、外盤現貨的走勢有些脫節呢？業內分析如下：

一是與目前ICE期棉價格與2-3月相比持平或稍低，進口棉簽約成本有較強支撐，利潤被財務費用、人民幣彙率貶值等因素吞噬，進口企業難較大範圍降價讓利；二是5月5-7日儲備棉輪出不僅成交率100%，且新疆棉最高成交價達到15930元/噸，明顯高於清關巴西棉、印度棉價格(需考慮公重、淨重間價差)，對港口中低品質棉花比價效應強；三是4月下旬以來保稅、即期低等級低指標機采棉較受內地中小紡織廠關注、青睞，特別是保稅2017/18年度印度、巴西、非洲、烏茲別克斯坦等陳棉詢價、成交、出庫較快。

一些棉花進口企業判斷，ICE期棉走勢短期將被中美貿易磋商多空、美伊在波斯灣拉響戰爭警報、美聯儲貨幣政策所左右，金融屬性已覆蓋基本供需麵，進口棉美元報價不排除暴漲驟跌可能，但進口棉人民幣報價有望相對企穩，與ICE期棉“脫節”加大甚至背離。

一方麵鄭棉期貨、國內棉花現貨在頂住增發棉花進口配額、2019年儲備棉輪出、中美貿易磋商陡生變故的“三板斧”後，振蕩反彈乃至反轉趨勢並未改變，期現“倒掛”超800元/噸、高品質儲備棉成交價甩開CF1905合約兩個身位，再加上近期新疆棉區天氣不給力等都支撐棉花價格止跌走高；另一方麵央行貨幣政策繼續寬鬆，定向降準利好棉花價格。央行決定從5月15日開始對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率。約有1000家縣域農商行可以享受該項優惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用於發放民營和小微企業貸款。